Rodrigo Díaz M.
Tras la quiebra y el rescate del Silicon Valley Bank, los mercados de renta fija han reevaluado considerablemente las futuras decisiones de los bancos centrales sobre las tasas de interés, incluido el Banco de Canadá.
Ahora hay bastantes probabilidades (40%) de que se produzca un recorte de un cuarto de punto en la próxima reunión del Banco de Canadá, el 12 de abril, y los mercados también prevén recortes de las tasas de interés de al menos 50 puntos básicos para este verano.
Antes de que se conociera la quiebra del Silicon Valley Bank el viernes, los mercados monetarios preveían una subida de un cuarto de punto a mediados de año, pero después de conocerse la noticia, se inclinaron por una fuerte probabilidad de que el Banco de Canadá se mantuviera a la espera durante el resto del año.
Sin embargo, esta mañana, la valoración del mercado sobre los futuros movimientos del Banco de Canadá ha cambiado drásticamente, con una gran caída de los rendimientos de los bonos, especialmente en las emisiones a más corto plazo.
El rendimiento de los bonos canadienses a dos años, por ejemplo, ha bajado casi 40 puntos básicos, hasta el 3,58%, siguiendo en gran medida la evolución de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 años, que han registrado su mayor caída en un día desde 1987.
Los cambios en las tasas de interés oficiales de los bancos centrales se dejan sentir especialmente en el extremo más corto de la curva de rendimiento de los bonos y repercuten directamente en las tasas hipotecarias variables y otras formas de crédito.
En la última comprobación, el rendimiento del bono canadiense a cinco años, que influye significativamente en las tasas hipotecarias fijas, había bajado más de 30 puntos básicos y volvía a tocar su mínimo de este año.
Si los mercados de renta fija están en lo cierto y los intereses bajan, el sector inmobiliario podría recibir una bocanada de oxígeno.
Las previsiones de los bancos, utilizadas para la planificación de riesgos y la asignación de capital, revelan que sólo uno de ellos ha previsto que los precios de la vivienda suban durante el próximo año, a pesar de ver valor a largo plazo. La mayoría tampoco ve una recuperación rápida, y algunos incluso prevén que los precios sigan siendo más bajos cinco años después.
Las instituciones financieras están obligadas a elaborar escenarios de riesgo para ayudar a asignar recursos, incluidas previsiones macroeconómicas como el PIB, el desempleo y los precios del petróleo.
Las previsiones se dividen en tres áreas: un caso base y dos alternativos. RBC es el único de los seis grandes bancos que espera que los precios suban en su escenario base, previendo un aumento del 2,6% hasta 732.300 dólares el año que viene, seguido de un crecimiento anual compuesto del 5,1% durante los cuatro años siguientes.
Al final de la previsión quinquenal, una vivienda costaría unos 893.500 dólares, es decir, un 25,2% más que los precios actuales.
El RBC ha declarado por separado que cree que Canadá se encuentra sólo a mitad de camino de la corrección, lo que significa que ve una fuerte caída de los precios antes de recuperarse.
No está claro si un recorte de las tasas de interés sería un respiro temporal o si permitiría que el sector inmobiliario tuviera un aterrizaje más suave de lo esperado.
