Rodrigo Díaz M.
El Banco de Canadá ha reducido esta semana su tasa interés referencial en 0,25 puntos porcentuales, de 3% a 2,75%.
La economía canadiense comenzó este 2025 en una posición sólida, con una inflación cercana al objetivo del 2% y un sólido crecimiento del PIB. Sin embargo, el aumento de las tensiones comerciales y los aranceles impuestos por Estados Unidos probablemente ralentizarán el ritmo de la actividad económica y aumentarán las presiones inflacionarias en Canadá. Las perspectivas económicas siguen estando sujetas a una incertidumbre mayor de lo habitual debido a la rápida evolución del panorama político.
Tras un periodo de crecimiento sólido, la economía estadounidense parece haberse desacelerado en los últimos meses. La inflación estadounidense se mantiene ligeramente por encima del objetivo. El crecimiento económico en la zona europea fue modesto a finales del 2024. La economía de China ha registrado fuertes ganancias, respaldada por las políticas gubernamentales. Los precios de las acciones han caído y los rendimientos de los bonos han bajado debido a las expectativas del mercado de un crecimiento más débil en América del Norte.
La economía de Canadá creció un 2,6% en el cuarto trimestre del 2024, tras una revisión al alza del crecimiento del 2,2% en el tercer trimestre. Esta trayectoria de crecimiento es más fuerte de lo que se esperaba. Los recortes anteriores de las tasas de interés han impulsado la actividad económica, en particular el consumo y la vivienda. Sin embargo, es probable que el crecimiento económico se desacelere en el primer trimestre del 2025, ya que la intensificación del conflicto comercial pesa sobre la confianza y la actividad.
El crecimiento del empleo se fortaleció de noviembre a enero y la tasa de desempleo disminuyó al 6,6%. En febrero, el crecimiento del empleo se estancó. Si bien los recortes de las tasas de interés en el pasado han impulsado la demanda de mano de obra en los últimos meses, hay señales de advertencia de que el aumento de las tensiones comerciales podría perturbar la recuperación del mercado laboral.
La inflación se mantiene cerca del objetivo del 2%. La suspensión temporal del GST/HST redujo algunos precios al consumidor, pero el IPC de enero fue ligeramente más firme de lo esperado, en un 1,9%. Se espera que la inflación aumente a alrededor del 2,5% en marzo con el fin de la exención fiscal. Las expectativas de inflación a corto plazo han aumentado a la luz de los temores sobre el impacto de los aranceles estadounidenses en los precios.
Si bien el crecimiento económico ha sido más fuerte de lo esperado, la incertidumbre generalizada creada por las amenazas arancelarias en constante cambio de Estados Unidos está frenando las intenciones de gasto de los consumidores y los planes de contratación e inversión de las empresas. En este contexto, y con una inflación cercana al objetivo del 2%, el Banco de Canadá decidió reducir su tasa de interés oficial en otros 0,25 puntos porcentuales.
La próxima fecha programada para anunciar cualquier cambio de la tasa de interés oficial por parte del banco central es el miércoles 16 de abril del 2025.
